腾讯阿里撤离中金：一场跨越八年的资本博弈与战略撤退深度复盘

2017年9月，中金公司宣布引入腾讯控股作为战略投资者。彼时这一消息在金融圈引发震动——互联网巨头首次间接获得境内券商牌照，每股13.8港元的认购价，合计28.64亿港元的投入，这笔交易被赋予了太多象征意义。八年后的今天回望，这场联姻的终结来得比预想中更快、更彻底。

战略入局：从蜜月期到深度绑定

腾讯入股中金并非简单的财务投资。2017年的中金公司正处在转型关键期，需要互联网企业的数字化能力；腾讯则渴望在金融科技领域获得更深的触角。2019年双方深化合作，成立合资技术公司金腾科技，瞄准富裕客户群体，探索线上线下融合的新运营模式。那几年，中金与腾讯的关系堪称传统券商与互联网企业合作的标杆。

微妙变化：减持信号悄然释放

转折点出现在2025年。港交所披露易数据显示，自7月25日起，腾讯开启了对中金公司的数次减持。这一时间节点的选择颇为微妙——彼时中金公司股价正处于相对高位，产业资本减持的意图明显。与腾讯同步撤退的还有阿里巴巴，这家同样在2019年入局的互联网巨头，从持有2.03亿股H股、占总股本4.2%，一路减持至淡出前十大股东名单。

数据对比：撤离幅度触目惊心

具体来看减持幅度：腾讯持股从2024年末的2.16亿股（占总股本4.88%）锐减至报告期末的1.12亿股（占总股本2.33%），缩减幅度超过48%。阿里巴巴方面更干脆——不仅H股大幅减持，A股方面也完全退出前十大股东序列。两大互联网巨头的同步撤离，释放的信号已足够清晰。

接棒者登场：机构投资者战略布局

产业资本离场的同时，专业机构却在积极布局。易方达基金在腾讯减持当日便以每股21.44港元买入714.44万股，此后又持续多次增持。截至2025年报，易方达持有中金公司H股1.99亿股，占总股本4.13%，已超越腾讯当前持股比例。全球最大资产管理公司贝莱德同样在逆势加仓，持股比例达6.34%。主权财富基金文莱投资局则以1032万股新晋前十大股东。

深层逻辑：资本重新站队

这场股权更迭背后是中国资本市场格局的深刻变化。中金公司2025年业绩亮眼——营业收入284.81亿元，同比增长33.5%；净利润97.91亿元，同比增长71.93%。业绩向好叠加估值吸引力，使得头部券商成为长线资金配置首选。而对腾讯、阿里而言，在主营业务承压、战略聚焦的背景下，阶段性减持非核心金融资产成为合理选择。